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光峰科技科创板分析:公司营收净利润表现如何?

2019-06-20 11:49互联网

  曾用激光点亮故宫上元之夜的深圳光峰科技股份有限公司(简称:光峰科技),近来在科创板申报中也赚足了眼球。今年3月22日,光峰科技入围上交所第二批申请科创板上市企业名单,6月19日即将上会。资料显示,光峰科技是一家致力于激光显示技术和产品研究创新的高新技术企。以公司创始人、董事长李屹博士为核心的研发团队,于2007年首创可商业化的基于蓝色激光的荧光激光显示技术,同时围绕该技术架构布局基础专利,并为该技术注册ALPD商标。尽管公司“履历”十分光鲜,但仍有不少关键数据值得关注。

  ■本报记者苏启桃

  A. 现金流净额连年为负

  基于ALPD荧光激光显示技术架构,光峰科技打造了激光显示核心器件——激光光学引擎,开发了众多激光显示产品及系统解决方案。近几年来公司业绩也很亮眼。2016-2018年,分别实现营业收入3.55亿元、8.06亿元、13.86亿元,净利润分别为1801.50万元、1.13亿元和2.12亿元。

  但在公司净利润增长同时,其经营活动产生的现金流量净额却并未同步。2016-2018年,公司经营活动产生的现金流量净额分别为-4276.43万元、-11517.96万元、11777.35万元,长期低于净利润。经营活动产生的现金流量净额与净利润的差异甚大,分别达到-6077.93万元、-22805.00万元、-9377.78万元。

  对于2016年和2017年经营活动现金流量净额为负,公司解释称主要是公司处于业务快速发展期,为了满足在手订单需要,持续扩大采购规模,导致购买商品、接受劳务支付的现金增长较多。尤其是2017年新增小米通讯等重要客户并授予其一定信用期,导致销售商品、提供劳务收到的现金有所延后。而2018年经营活动现金流量净额转正,则主要有赖于应收账款回收情况良好,销售收现比率上升以及公司收到税务局返还的待抵扣进项税6010.61万元。

  B. 业绩依赖优惠补助

  虽然业绩增长迅速,但《金融投资报》记者注意到,光峰科技高速增长的业绩有赖于税收优惠和政府补助。

  招股书披露,作为高新技术企业、软件企业享受了各种税收优惠,2016-2018年的税收优惠额分别为203.39万元、2100.33万元和1871.79万元。同时,报告期内各期“两免三减半”政策对利润总额的影响分别为203.39万元、438.06万元和566.31万元。此外,公司还享受各项政府补助。招股书中称这部分收入计入了当期非经常性损益。2016-2018年计入当期损益的政府补助分别达到1307.57万元、960.61万元和2403.27万元。

  简单计算可知,2016-2018年公司享受的各项税收优惠、“两免三减半”政策和政府补助分别达到1714.35万元、3499万元、4841.37万元,而各期净利润为1801.50万元、11287.04万元、21155.12万元,即公司享受的各项税收优惠、“两免三减半”政策和政府补助占各期净利润的比重分别为95.16%、31%、22.89%。

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